¿Qué afecta el comportamiento de las tasas?

Los puntos a considerar al invertir en el mercado de dinero son el nivel y pronóstico de corto, mediano y largo plazo de los siguientes indicadores:

TIPO DE CAMBIO
El nivel de tipo de cambio está estrechamente relacionado con los siguientes factores: diferencial de inflación entre México y Estados Unidos, equilibrio de la balanza de pagos, nivel de reservas monetarias, nivel de inversión extranjera directa e indirecta, situación de sub o sobrevaluación. La apreciación del tipo de cambio tiende a bajar las tasas de interés.

INFLACIÓN
Los factores que tienen una incidencia directa son el balance de las finanzas públicas, la tasa de crecimiento del dinero en la economía, precios de bienes y servicios públicos y aumento de sueldos y salarios. Si la inflación actual y las expectativas de los próximos meses o años son de alza, también lo serán las de las tasas de interés.

LIQUIDEZ DE LA ECONOMÍA
Aquí inciden factores estacionales de demanda de dinero por parte de los agentes económicos (empresas, Gobierno, inversionistas), de la oferta del mismo (tesorerías de empresas, personas físicas e inversionistas extranjeros), así como de la política monetaria que sigue el Banco de México. Si es de corte restrictivo, las tasas estarán presionadas al alza, pero si es expansiva será a la baja. También puede ser neutral, y en este caso no generará presiones extras sobre las tasas de interés. La liquidez suele influir más en las tasas de corto plazo.

TASAS DE INTERÉS ESTADOUNIDENSES
Están fuertemente relacionadas con la tasa de crecimiento de la economía, el déficit fiscal y el nivel de inflación. Si la tendencia de las tasas estadounidenses es al alza, se reflejará de manera directa en las nacionales, pues aquí deben mantenerse atractivos los premios para retener la inversión que ya está hecha, además de incrementarla.

Valores Privados

Las empresas e instituciones financieras también se fondean con la emisión de títulos de deuda. Claro, tienen mayor riesgo de no pago del que suelen tener los instrumentos gubernamentales, pero esto se compensa con mayor rentabilidad para los tenedores de los papeles.

Aceptaciones Bancarias

Son letras de cambio emitidas por un banco en respaldo al préstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptación en el mercado de deuda. Su valor nominal es de $100 pesos, el plazo va de siete a 182 días y el rendimiento se fija con relación a una tasa de referencia (Cetes, TIIE) más algunos puntos que compensan el mayor riesgo.

Papel comercial

Es un pagaré con valor nominal de $100 pesos emitido por compañías autorizadas. Su plazo va de 15 a 91 días y su rendimiento va en relación directa con el descuento al que se compra el título.Generalmente paga más que el Cete o la TIIE, aunque no ofrece garantías. Esto lo hace poco líquido con relación a otros títulos de deuda, pero más atractivo en términos de rendimiento.

Certificado bursátil

Este instrumento es de muy reciente creación (anunció su salida en noviembre de 2001) y destaca por su flexibilidad para ser empleado como instrumento de financiamiento lo mismo por sociedades anónimas que por entidades de la administración pública federal paraestatal, entidades federativas, municipios y entidades financieras, cuando actúan en su carácter de fiduciarias.La emisión de los certificados bursátiles puede constar de diferentes series, las que conferirán a sus tenedores iguales derechos dentro de cada una de ellas. Los certificados bursátiles podrán llevar cupones adheridos para el pago de intereses y, en su caso para las amortizaciones parciales que pueden negociarse por separado. Loa títulos pueden amparar uno o más certificados y mantenerse depositados en alguna de las instituciones para el depósito de valores.

Obligaciones

Las emiten las empresas que participan en el mercado de valores. Su valor nominal es variable y se concentra en periodos mayores de tres años. Su amortización es a vencimiento o en parcialidades anticipadas. Su rendimiento es en Cetes o TIIE (las dos funcionan como tasa de referencia) más una sobretasa. Su garantía puede ser quirografaria (sin garantía), avalada o hipotecaria (se ampara con títulos de propiedad), o prendaria (posee una fianza específica).

Certificados de participación Inmobiliaria

Son emitidos por instituciones crediticias (bancos) con cargo a un fideicomiso con patrimonio que incluye bienes inmuebles. Su valor nominal es de $10 pesos, y el plazo va de tres a ocho años, con amortización final o pagos periódicos. El rendimiento es en Cetes o TIIE más puntos porcentuales.

Valores Gubernamentales

CETES

Los Cetes son bonos cupón cero porque se venden a descuento (por debajo de su precio nominal), que es de $10 pesos.No pagan intereses en el transcurso de su vida (28, 91, 180, 360 días y dos años) y son liquidados por el emisor –el Gobierno Federal- al concluir su plazo a valor nominal.El rendimiento que pagan los Cetes interrelaciona el precio de adquisición, el valor nominal y el plazo.

BONOS

Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con tasa de interés fija, manejan plazos de tres y cinco años (aunque puede ser cualquiera, siempre y cuando sea múltiplo de 182 días). Se consideran los días efectivamente transcurridos sobre la base de un año financiero de 360 días.Pagan intereses cada seis meses a una tasa fijada al momento de la emisión, misma que permanece sin cambio durante la vida del instrumento. Su valor nominal es de $100 pesos.

BONDES

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal. Hay de dos tipos: con pago semestral de intereses y protección contra la inflación (BONDES182), y con pago trimestral de intereses (BONDEST).Ambos tienen un valor nominal de $100 pesos y son a tasa flotante. Esto significa que se pagan intereses en periodos predeterminados, en los que se revisa la tasa.

BONDEST

se emiten a plazos múltiplos de 91 días, especificados por el Gobierno. Su tasa de referencia es la de Cetes del mismo plazo en emisión primaria. La compraventa en directo en el mercado secundario puede hacerse cotizando su precio o su sobretasa; esta última suele ser el método con mayor preferencia en el mercado de deuda.

BONDES182

a múltiplos de 182 días también se colocan a tasa flotante, y ofrecen en cada uno de los periodos de interés una protección contra cambios inesperados en la inflación. Así, nunca pagan una tasa real negativa. El título paga, además de la tasa de referencia, una prima adicional (la diferencia entre el aumento porcentual en el valor de la Udi y la tasa de rendimiento de los Cetes a 182 días).

UDIBONOS

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en unidades de inversión.Estos títulos cotizan en el mercado de dinero desde 1996, y tienen como principal característica cubrir al inversionista de brotes inesperados de inflación. Su valor nominal es de 100 Udis, y su plazo es a múltiplos de 182 días.El gobierno los ha colocado a plazos de tres, cinco y hasta 10 años. De hecho, es el instrumento del mercado de deuda con el plazo de vigencia más largo. Pagan intereses cada seis meses en función de una tasa de interés real fija que se determina en su fecha de emisión.

UMS

Instrumentos de deuda de largo plazo que el Gobierno mexicano coloca en los mercados internacionales en moneda extranjera (dólar, euro, yen, etc). La tasa que pagan puede ser fija o variable.

BONOS BRADY

Fueron emitidos por el Gobierno Federal en 1990 para reestructurar la deuda externa y vencen en 2019. Tanto el principal (capital invertido) como los intereses están garantizados por Bonos del Tesoro estadounidense.Estos títulos se negocian en los mercados internacionales y están denominados en dólares. Se cotizan a valor nominal (par) y a descuento. Pueden ser amortizados con anticipación.El rendimiento de estos títulos se modifica de acuerdo con la situación que guarda la economía y la situación sociopolítica del país emisor.

VALORES INSTITUCIONALES

BREMS

Los bonos de Regulación Monetaria (Brems) son emitidos por el Banco de México con el objeto de regular la liquidez en el mercado de dinero y facilitar la conducción de la política monetaria.Se subastan los jueves, día en que los demandantes presentan sus solicitudes de compra, así como el precio que están dispuestos a pagar.La clave de cotización de los Brems es XA, a la que se añaden seis números que indican la fecha de su vencimiento (año, mes y día).

BONOS DE PROTECCIÓN AL AHORRO (BPAS)

Son títulos de deuda emitidos por el Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB), con el objeto de canjear o refinanciar las obligaciones financieras, a fin de hacer frente a las obligaciones de pago y otorgar liquidez a sus títulos.

Tasas Lideres Internacionales

Tasa de descuento

Es la tasa que cobra la Reserva Federal de Estados Unidos al prestar dinero a los bancos centrales que la conforman.

Tasa de fondos federales

Es la que se cobran entre sí los bancos comerciales de Estados Unidos al prestarse dinero a corto plazo.

Libor y Prime

Están determinadas por el mercado de deuda en Estados Unidos, Japón y Europa.

Tasas de Interés

El pronóstico de la fluctuación en las tasas de interés, cuyo principal referente es la inflación, es la principal herramienta de análisis para diseñar una estrategia de inversión. En el mercado de deuda se maneja un amplio bagaje en lo que se refiere a tasas de interés.

Nominal

Es la tasa de interés pactada entre emisor y comprador al momento de la operación.

Efectiva

Es lo que realmente ganas en un periodo determinado cuando es menor a un año. La tasa nominal, y en general cualquier tasa, se expresa siempre en términos anuales.

Real

Es la diferencia porcentual entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación. Su cálculo se puede hacer en términos anuales, mensuales o acumulados (en lo que va del año).La tasa de interés real es tu principal referente para evaluar la rentabilidad y conveniencia para preferir una inversión sobre otra.

Bruta

Es la tasa de interés nominal sin descontar impuestos (exclusivamente para inversiones en pagarés y Cedes bancarios).

Neta

Tasa de interés nominal menos impuestos.

Fija

La tasa pactada al momento de la emisión y compra del título de deuda es la misma al momento de su liquidación (amortización total o parcial).

Flotante

Tiene como referencia otra tasa (Cetes, TIIE) a la que se suman uno o más puntos porcentuales. Cambia de acuerdo al comportamiento de la referencia.

Líder o de referencia

Hasta hace poco tiempo, la tasa líder del mercado era casi exclusivamente la tasa de los Cetes a 28 días. Hoy ya hay otras que sirven de referentes –principalmente para el mercado de crédito-, como la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE), la Tasa de Interés Interbancaria Promedio (TIIP) y otras.

Las 50 Estrellas de la Bolsa

Las 50 estrellas de la Bolsa es un informe con las empresas de mayor valor de mercado de la Bolsa Mexicana de Valores. El valor de mercado de una empresa se obtiene al multiplicar el último precio conocido de sus acciones por el número de éstas en circulación.

Una empresa con un valor de mercado elevado no implica, por ello, que sus acciones sean altamente bursátiles; es decir, un inversionista no siempre las puede comprar (porque desea incluirlas en su portafolio de inversión) y vender (cuando haya cumplido su objetivo de rentabilidad) fácilmente. Tampoco quiere decir que sus acciones sean las más rentables del mercado accionario.

¿Es tiempo de invertir en acciones después de que el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) ha tenido importantes ganancias durante cuatro años consecutivos?

De 2003 a 2006 el IPC acumulo una ganancia de más de 200%. Sin embargo, todavía es tiempo de invertir en acciones. De acuerdo con los analistas, 2006 fue un buen año para las emisoras en términos de crecimiento en ventas y utilidades, y todo apunta a que en 2007 y 2008 las cosas seguirán siendo positivas. Hay que recordar que el valor de las acciones de una empresa tiene un firme sustento en su capacidad de generar utilidades y mantener su ritmo de crecimiento en el tiempo.

Aun cuando la Bolsa es intrínsecamente la mejor opción para invertir en el largo plazo, eso no significa que no se pueda ganar en el corto y mediano plazos. Para lograr esto último, sin incurrir en elevados niveles de riesgo, se necesita contar con una amplia cultura financiera y darle seguimiento diario al mercado accionario. Otra opción de invertir en acciones a través de las sociedades de inversión de renta variable.

La Bolsa Mexicana de Valores es una institución que pone al alcance de las empresas el dinero de los inversionistas.Esto sucede cuando las empresas realiza una Oferta Pública Inicial (IPO por sus siglas en inglés) y, en este sentido, cumple con su papel de promover el crecimiento y el desarrollo de la economía al facilitar el flujo de dinero de los inversionistas a las entidades productoras de bienes y servicios, sean empresas privadas o gobiernos en todos los niveles (municipal, estatal y federal).

En la BMV se compran y venden las acciones de 134 emisoras (algunas con más de una serie accionaria), dedicadas a la industria, el comercio y los servicios. De éstas, sólo 34 son de alta bursatilidad (este término, denota la facilidad con que puedes comprarlas y venderlas cuando así lo quieras).

El que una acción sea de alta bursatilidad significa que siempre vas a encontrar uno o más inversionistas que estén dispuestos a asumir la contraparte de la operación que quieres hacer (comprar o vender) a través de un promotor de cualquiera de las 37 casas de bolsa autorizadas para operar valores en México, previa apertura de un contrato de inversión.

Para comprar y vender acciones de forma directa se requiere un monto de inversión inicial elevado, fuera del alcance del pequeño y mediano inversionista; sin embargo, existen otras opciones como las sociedades de inversión de renta variable, las inversiones en línea o las siefores, que facilitan la participación de inversionistas más pequeños en este mercado que, erróneamente, se ha considerado elitista.

Invertir en acciones conlleva una serie de factores que deben ser tomados en cuenta para evitar sorpresas que pueden ser desagradables:

Acceso a información confidencial. En aras de proteger los intereses de los pequeños y medianos inversionistas, las emisoras tienen prohibido hacer uso de información confidencial para el beneficio de unos cuantos o para encubrir cualquier tipo de fraude contable.

Alta volatilidad. El precio de las acciones puede subir o bajar, en grandes proporciones, en periodos muy cortos de tiempo. Aun entre las acciones hay diferencias en cuanto a la volatilidad, la cual se mide con un indicador denominado Beta (refleja cómo varía la acción ante cambios el IPC).

El riesgo es alto. Quien invierte en la Bolsa debe tener un alto nivel de tolerancia al riesgo y revisar el comportamiento de su acción, aun cuando su horizonte de inversión sea de largo plazo.

Bolsa Mexicana de Valores

Todos los que saben de la Bolsa, quieren invertir en ella, y muchos de los grandes expertos de todo el mundo –incluidos fondos de pensiones y fondos de inversión globales que manejan miles de millones de dólares-, entre las múltiples opciones que tienen, quieren entrar a invertir parte de sus portafolios en la Bolsa Mexicana de Valores.

Todos quieren entrar a la Bolsa, todos quieren comprar acciones, y es muy fácil saber por qué: porque ofrece los mejores rendimientos, con mucho, sobre todas las demás opciones de inversión que existen. Entonces, ¿por qué en México le tenemos tanto miedo a la Bolsa? Aunque parezca increíble, la causa principal de que tanta gente esté perdiendo la oportunidad de ganar, es por simple falta de información.

La gente le teme a la Bolsa porque también, así como se gana, se puede llegar a perder. Lo que no saben es que la regla es invertir en acciones lo que no vas a necesitar en el corto plazo. Porque en los plazos largos, no hay quien venza a la Bolsa: es seguro que vas a ganar más que con cualquier otra alternativa de inversión.

En las inversiones hay que tener claro que ganar un rendimiento alto requiere, por lo general, mayor riesgo y mayor plazo.

La inversión en acciones debe integrarse en cualquier portafolio, sea conservador o agresivo, sobre todo si es de mediano y largo plazos. Además debe formar parte de la diversificación de las inversiones con el objetivo de reducir el riesgo, permitiendo maximizar rendimientos en plazos mayores a los cortísimos a los que estamos acostumbrados en México.

Existen dos formas de invertir en el mercado accionario.Mediante la compra en directo de acciones, en una casa de bolsa, o bien con sociedades de inversión, a través de una operadora de fondos. Adicionalmente, algunas instituciones ofrecen realizar estas inversiones por dos vías: la tradicional (mediante un promotor que se encarga de ejecutar la orden que le da el cliente) o bien con el uso de Internet, donde el cliente realiza la compra o venta, tanto de acciones de empresas que cotizan en la Bolsa como de acciones de fondos, ya sea de deuda, renta variable o cobertura.

Si se quiere realizar transacciones de acciones en forma directa se necesita acudir a una casa de bolsa que requiere de montos de medio millón de pesos en adelante, dependiendo de la institución. La cantidad de acciones que la mayoría de los asesores sugieren comprar a un inversionista es un número no mayor a seis títulos, mientras que una posición más agresiva serían 12 acciones. Esto debido a que resulta difícil darle seguimiento a cada una de ellas, ya que requiere dedicarle tiempo, realizar análisis fundamental y técnico de cada acción, estar al tanto de las últimas noticias sobre las empresas en que se invierte, conocer su sector y el funcionamiento de su gobierno corporativo, etc.

Las ganancias en Bolsa están en función del timing (tiempo exacto para realizar la compra o venta de una acción y con ello obtener importantes ganancias) y de la selección de emisoras.

Si deseamos tener más de 12 acciones en nuestro portafolios y no le podemos dar seguimiento a cada una de ellas, entonces lo que conviene es un fondo de inversión en renta variable, que integran acciones de empresas que pertenecen a diferentes sectores económicos, permitiendo que una eventual caída de un sector se minimice con el avance de otro.

Los fondos de inversión son manejados por especialistas conocedores del funcionamiento de las acciones, y que sólo se dedican a darle seguimiento a todas las acciones que cotizan en la Bolsa, para que al final determinen cuáles son las que más rendimientos pueden otorgar.

Las personas con amplia experiencia en el comportamiento del mercado pueden llegar a identificar con antelación los movimientos de alza y baja, e invertir con un timing muy favorable para ellos. Los llamados “cascadores” son inversionistas que compran y venden todo el tiempo, a cortos plazos, con mucha información a su alcance y buscando siempre las oportunidades.

La inversión en un fondo de renta variable es una excelente opción para canalizar los recursos que necesitará un niño (hijo o nieto) para realizar sus estudios universitarios.

Con los cambios en la ley de Sociedades de Inversión se incrementará el número de participantes en el mercado bursátil, tanto de emisoras como de inversionistas. En beneficio de todo el país.

Determinantes de la Demanda de Dinero o Creditos a Corto Plazo

a) Volumen de ingresos que reciba la gente sino tiene suficiente para cubrir sus necesidades recurre al crédito (gasta más de lo que recibe o aunque tenga suficiente de todas formas recurre al crédito y como es el caso de los grandes inversionistas.

b) El deseo de la gente de comprar cosas por adelantado, pagándolas a crédito lo que se ejemplifica con el uso de las tarjetas de crédito.

c) Para cumplir alguna necesidad imprevista (gastos médicos, reparaciones que no están presupuestadas normalmente).

d) El deseo de especular sabiendo que se obtiene mayor satisfacción ahora comprando ciertas cosas, ejemplo (terrenos que subirán de precio, joyas, cuadros de pintores renombrados).

e) La situación total de la economía del país sobre todo lo relacionado con el empleo, la inversión y en general el crecimiento económico en un periodo.

f) Niveles de salarios y precios.

g) Tasa de interés que cobran los bancos a los solicitantes de crédito.

Demanda de Dinero

Según Keynes existen 3 motivos principales por lo que la gente demanda dinero: El Motivo Transacción, El Motivo Precaución y El Motivo Especulación.

La demanda de dinero por:

El motivo de transacción: hace referencia al uso del dinero como medio de cambio para las transacciones ordinarias tales como la compra de materia prima, el pago de alquileres y salarios, pago de dividendos, etc.

El motivo precaución: para tener dinero surge la necesidad de hacer frente a situaciones de urgencia imprevistas que causaran desembolsos mayores que los que suponen las transacciones usuales anticipadas.

El motivo especulación: es el intento de obtener un beneficio por conocer mejor el mercado lo que el futuro traerá consigo.

Oferta de Dinero

○ Depósitos a la Vista: Son depósitos bancarios de dinero que hace el público en general y que se pueden retirar en un momento dado mediante la explicación de cheques. La característica de los depósitos a la vista es que son exigibles en el momento en el que el depositante lo solicite.

○ Depósitos de Ahorro: Son aquellas que el publico realiza en un banco y que recibe un interés que es capitalizado con cierta periodicidad.

○ Depósitos a Plazo: Son cantidades de dinero que el público deposita en un banco y recibe un interés, pero que debe ser retirable con cierta fecha mediante un certificado de depósito bancario a plazo fijo.

○ Depósitos a Plazo Opcional: Cantidades de dinero que se depositan sin un plazo establecido.

○ Certificado Financiero: Es un documento que ampara un deposito de dinero a mayor plazo que el depósito bancario, por lo que recibe un interés mayor. El dinero ofrecido por medio de certificados financieros se usa principalmente para créditos a largo plazo.

Factores que Determinan la Oferta de Dinero

* La cantidad de dinero en circulación que exista en un momento dado y que puede ser regulada por las autoridades monetarias.

* La disponibilidad de la gente para ahorrar una vez cubiertas sus necesidades, lo cual depende del volumen de ingresos que reciba, es decir, la proporción del ingreso destinada al ahorro.

* El tipo de interés que ofrecen las instituciones bancarias a los depositantes que son las tasas pasivas.

* La situación de la economía total de un país, si hay crecimiento o estancamiento.

* Las fluctuaciones de los precios, si hay estabilidad o inflación.

* El tipo de política monetaria establecida por el estado que puede generar confianza o desconfianza en los ahorradores.